中邦内地和中邦香港澳门的制造工程市集加总领域以数十万亿起算，制造科技兴盛与改革才刚开首，另日势必可能衍生出一条或众条“长坡厚雪”且领域庞杂的专业周围或赛道，行动新身手操纵的先行者、具有央邦企布景且接续修筑起“护城河”的中邦制造邦际，另日将富裕受益★。

　　过去一年，外部境况可谓岌岌可危★★。俄乌构兵的呈现和演变、大宗商品的动荡、环球通胀延伸、美联储加息等事务发酵相继而至★★，面临外资的抱团撤离，恒生指数接续走熊，正在客岁整年下挫亲密一万点，邦内也因为疫情的尾部效应和对所有摊开的找寻，而使得经济和社会生计不免的受到肯定影响。

　　据功绩通告，2022年营收和利润伸长势头已经强劲，营收录得1019.75亿港元（单元下同），迈上1000亿台阶，同比伸长31.9%；归母净利润录得79.57亿，同比伸长17.0%，比较起2021年13.06%和2020年11.12%的增速，利润加快开释特点凸显。

　　2022年财报功绩说明了，中邦制造邦际已走正在一条全新的高质料伸长之道上。

　　另外，中邦制造邦际踊跃投资于制造工程行业的先辈身手，如新型制造质料和碳缉捕、应用与封安身手，并与中邦工程院开发了首个院士正在港职责站★★，培育人才★★，同意行业模范★，从而使得公司正在制造工程身手操纵方面的竞赛上风持续扩张，竞赛壁垒接续稳固，新身手操纵可为项目供给利润率护卫，有利于强化议价权。

　　而2022年财报功绩显示出公司杀青了往高质料伸长轨道切换，赢余才气、质料取得本色性刷新，反过来将为另日赢余的伸长带来更强支柱。

　　中邦制造邦际以港澳为根基盘络续阐发企业的龙头上风★★，正在中短期内希望持续受益于港澳区域制造工程“蛋糕”的做大★，这是公司第一条明确可睹的伸长道途。

　　香港特区政府实行《2022 年施政讲述》提及创作育业和刷新民生允许为急切职分★★，肆意生长立异科技财产将是香港另日生长的一个苛重倾向，邦度“十四五”策划也昭着了香港行动中邦的邦际立异科技核心的生长定位，不过眼下，香港正在立异科技财产方面的基修和人才储蓄主要不够，以是“基修先行”贯穿了全数，大型工程蓄势待发★★，譬喻科学园第二阶段扩修、数码港第五期扩修、落马洲河套区域深港科技立异配合区等基修项目将会不期启动★，以配合香港经济转型，中短期内迭加北部都邑区和昭质大屿等大型项方针前期工程进入，另日数年大家制造，以及为餍足预期大批新增来港高端身手人才的住房和配套需求的小我制造开支将大幅提拔。邦泰君安证券正在斟酌讲述中预测，到2025 年香港年度总制造工程领域将抵达3000亿港元，比较目前合共伸长1200亿★，香港制造工程“蛋糕”正在中短期内急速膨胀。

　　整体来看★★，据功绩通告★★，2022年规划性现金流2.12亿，投资性现金流5.01亿。公司不只完毕了正向规划性现金流，彻底回旋了近6年来规划性现金流净流出的景象，并且公司正在2022年的投资性现金流也有所好转（相对待前年投资举止现金流-49.38亿），这是公司为普及活动性，出售部门低周转资产所致。

　　中邦制造邦际正在邦内市集将有机遇受益于安装式制造和MiC制造的渗出率迅速提拔★，将正在邦内远大的制造蓝海市集里抢占到更众“增量”，这便是公司第二条持久伸长道途。公司方面正在此前的瞻望电话疏导会上曾泄露★★，为配合拼装合成制造订单伸长，公司将改装16个PC构件工场临盆线★★，提拔拼装合成制造产能，为后续加快抢占蓝海市集打下根基。

　　毫无疑义，公司根基面的高质料伸长将更好的支柱公司持久伸长和持久安靖分红才气。

　　正在中邦香港★，中邦制造邦际近年接续维持20%以上市占率，公司正在香港市集竞赛上风分明★，资源充实，龙头位置稳固★★。

　　苛重显露正在三个方面——完毕正向规划性现金流★，ROE的提拔，以及新订立单的机闭性优化，即科技鼓动类新签合同伸长杰出，其占比完毕了迅速提拔★★。

　　正在本年的财报功绩会上★，打点层夸大公司另日坚决科技赋能策略，订立2025年科技鼓动类新签合约额占比抵达50%方针★。比较起2021年的21.6%和2022年的32.1%★，一年内提拔跨越10个百分点，2025年策划的方针设备并不高，以至是较为落伍的。

　　我邦“十四五”策划提要昭着提出，要生长智能修制，推行绿色修材、安装式制造和钢机闭室第，修造低碳都市。凭据住修部揭晓的统计数据★，2020年寰宇新开工安装式制造面积达6.3亿平方米，2021年安装式制造领域接续扩张。各地一连揭晓制造业“十四五”策划★★，到2025年，大部门省、市安装式制造面积占比央求抵达30%以上★，部门省市央求抵达50%，天津、上海央求100%践诺安装式制造★。跟着安装式制造的领域扩张，最终将会造成新的市集推进力。

　　日常而言，正在本钱市集里，持久EPS和分红才气的变更，容易受到广博认同★★，从而激发估值上修高质料增进超预期三大长久增进途径暴露。而要明白到的是，中邦制造邦际的根基面所正正在爆发的改动，是由得胜转向的科技赋能驱动形式所带来的。连邦泰君安证券斟酌讲述也认同，维持领先的中邦制造邦际将引颈制造工程行业新一轮的身手维新★，鉴于公司正在身手方面竞赛上风的庞杂潜力，估计其估值将大大提拔★★。另外★★，近期市集所热衷的“中特估”接续发酵，也有助推进公司的代价重估过程。

　　不难发掘，科技鼓动类项目提速迅猛★★，合约金额同比伸长70.6%★，其开业额同比伸长75.5%★★，直接拉动科技鼓动类新签合约额占比提拔至32.1%，而这一数据正在2021年仅为21.6%★，一年内提拔了10.5个百分点。

　　不难发掘，近年来★★，中邦制造邦际生长形式的改动苛重是科技赋能所带来的，网罗从PPP改动为GTR，以及着重生长的MiC制造，说明公司已从过往粗放式伸长得胜改动为聚焦正在科技驱动、高质料伸长的集约式生长形式。

　　值得一提，正在科技赋能策略加快深化之下★★，公司科技鼓动类新签合约占比接续提拔，不占运营资金的科技类订单成为公司生长苛重伸长动力，将加疾集体规划性现金流的好转，也即是说科技赋能策略践诺，可能有利于公司现金流的接续优化。

　　2022年新订立单领域1607.26亿，同比伸长14.8%，抵达其正在年头订下的整年方针（不少于1600亿港元），公司正在手未杀青订单总金额2945.27亿，意味着，纵使正在极度的境况下中邦筑造邦际（3311HK）22年，也能为另日营收领域伸长供给保证★★。

　　而最可能直接显露公司集体规划功用的财政目标ROE★★，录得13.9%★★，相对待2021年12.9%★，得回提拔★，创下近5年新高。本年度ROE提拔，苛重显露正在周转率的提拔上面，响应出“长改短”杀青之后公司逐渐显露出来的盈利开释中邦筑造邦际（3311HK）22年高质料增进超预期三大长久增进途径暴露，。

　　能够断定的一点是，相对待过往★，中邦制造邦际愈加稳固了自己持久伸长逻辑，也进一步巩固了持久伸长确凿定性。站正在当下看另日★，总结成一句话则是，以港澳为根基盘阐发企业的龙头上风，正在中邦内地得回广袤滋长机遇，让科技赋能为助推器。这三个维度永诀对应着三个公司持久伸长的完毕道途。

　　实践上，中邦制造邦际正在2022年的功绩显露，得胜搜检了公司“长改短”的杀青效率，以及由“科技赋能”转型升级所带来的本色性调换，根基面取得重塑，涌现出强劲人命力。并以此为新的开始，一举跨过了高质料生长之道的大门。

　　其次可能明确看到，中邦制造邦际杀青了往高质料伸长轨道切换的“艰难职分”。

　　笔者以为★★，中邦制造邦际★，引认为傲的此中一点是，正在港股市集里，成为极少数的可能完毕持久伸长，兑现代价的精采上市企业。

　　另一边厢，2022岁晚，六大赌牌公司正在向政府的投标文献中允许另日十年将投资1188亿澳门元，此中1087亿为会展、文娱、体育、康养等非博彩项目，根据政府相闭文献划定，彼等投资须正在另日5年内落实杀青★★。以是可预期跟着澳门赌牌续期落实及防疫入境策略废除，澳门市集制造工程量也将有所加添。

　　据悉★，目前公司投资鼓动类新签合约中依然齐全没有5年以上的长周期项目，意味着跟着期间的推移★，公司投资鼓动类合约进入交付期，另日2-3年公司集体周转速率的刷新预期也会取得延续，从而为后续ROE刷新创设了优越的前提。

　　行动安装式制造4.0时期的领军者，截至目前，中邦制造邦际中修海龙已正在中邦大陆杀青跨越240个安装式项方针安排职责，制造面积跨越3100万平方米，涉及公营衡宇、公租房项目、房地产项目、大家制造、地道桥梁等众个周围，中邦制造邦际实践上已成为中邦最大的安装式制造企业★★，先行上风凸显。

　　笔者估计，安装式制造将正在另日逐步成为制造业主流，MiC有优越生长空间，参考邦泰君安讲述，到2025年★★，中邦内地估计有40％的楼宇是利用MiC修造，2021年唯有24.5％，另日伸长潜力庞杂★★。正在2022年，中邦制造邦际仰赖身手才气正在拼装合成制造（MiC制造）等特质总承包项目方面得回了市集的认同，推进公司新订立单金额接续维持高伸长，MiC业已成为公司滋长的主要推力★★。

　　新订立单的机闭性优化可显露正在两个方面，即投资鼓动类新签合约和科技鼓动类新签合约的显露上★。2022年录得投资鼓动类新签合约533.2亿★，科技鼓动类新签合约515.90亿。

　　而正在中邦大陆市集，三年疫情过去★★，邦内经济苏醒成为主旋律，正在稳伸长策略和踊跃财务支柱布景下，基修行业安靖向好，同时中邦制造邦际亦会受益于邦内策略支柱拼装合成制造（即MiC制造），内地新签合同仍有提拔空间。

　　凭据公司官网，自上市此后，公司开业额从2005年的68.6亿飞升至2022年的1019.75亿，年复合伸长率抵达17.2％；净利润从2005年的1.3亿增至2022年的79.57亿★★，年复合伸长率27.4％；正在手总合约额从2005年的59.6亿上升至2022年的5226.33亿。

　　然而，静态来看，“低估值+稳分红”并不代外具有投资代价，唯有那些可能爆发根基面的重估★，真正创设接续伸长的现金流，提拔赢余才气和赢余领域来支柱分红稳步上涨的优异企业，才会正在市集中崭露头角★★。

　　一朝估值上修和赢余伸长的概率双双取得市集的认同，守候它的将会是备受投资者追崇的经典“戴维斯双击”中邦筑造邦际（3311HK）22年高质料增进超预期三大长久增进途径暴露，。

　　2）受益于邦内市集安装式制造和MiC制造的渗出率迅速提拔，得回广袤滋长机遇

　　基于以上科技赋能的三大上风，其将成为公司滋长的最大助推器，并正在另日很长一段期间内成为公司第三条可驾御的持久伸长逻辑。

　　近年来★，山东省新泰市肆意扶植煎饼财产生长，饱动煎饼财产向集约化、模范化、品牌化迈进，鼓动村民就业增收。

　　站正在新身手周期视野，制造科技势弗成挡，其不只治理邦度、行业所面对的人丁老龄化、劳动力欠缺等困难，正在为邦度“双碳”方针进献的同时，也能餍足现时大批老旧小区急切改制的需求★，中邦制造邦际以科技上风急速攻克蓝海市集，有利于领域的迅速扩张。

　　以下将以一家具备“低估值+稳分红”特点的正在港上市央企附庸平台为例，从众角度吐露出这一家中邦内地领先的都市归纳投资运营商暨港澳区域龙头承修商是若何杀青宏大曲折的★。

　　正在外里双重受压下，企业规划要念获得持平以至前进★★，都不是一件容易的事项。不过从2022年功绩通告来看，中邦制造邦际，不光逆势保卫着高伸长，其还亨通杀青了另一项艰难职分——往高质料伸长轨道切换★。